Daten aus Term Sheets extrahieren

Ein Term Sheet ist die Zusammenfassung der Bedingungen, nach denen ein Deal ablaufen wird, verfasst bevor die Anwälte die endgültigen Vereinbarungen entwerfen. Bei einer Venture-Finanzierung legt es die Bewertung, den aufgenommenen Betrag, die Sicherheit, die Liquidationspräferenz und die Board-Sitze fest; bei einer Übernahme oder einer Fremdkapitalfazilität legt es den Preis, die Struktur und die Abschlussbedingungen fest. Gründer, Investoren und die Anwälte beider Seiten behandeln es als Referenz, an der jedes spätere Dokument geprüft wird, denn wenn eine endgültige Vereinbarung vom unterzeichneten Sheet abweicht, muss jemand erklären, warum. Die National Venture Capital Association veröffentlicht Muster-Finanzierungsdokumente genau deshalb, damit der Markt eine gemeinsame Struktur teilt, doch jedes unterzeichnete Sheet formuliert seine Bedingungen weiterhin in eigener Reihenfolge und eigenem Wortlaut. Die Schwierigkeit liegt darin, dass das Geld in Teilen eintrifft und die Kontrollbedingungen ebenso entscheidend sind wie der Preis. Eine Series A über 5.000.000 USD bei einer Pre-Money-Bewertung von 20.000.000 USD könnte eine erste Tranche von 3.000.000 USD und eine Meilenstein-Tranche von 2.000.000 USD finanzieren, und beide Tranchen müssen sich mit der Runde ausgleichen. Eine 1x nicht partizipierende Liquidationspräferenz, zwei von fünf Board-Sitzen und eine Liste von Schutzklauseln bestimmen, wer die Kontrolle über das Unternehmen hat, ebenso wie die genannte Bewertung. Der Großteil eines Term Sheets ist unverbindlich, wobei Exklusivität und Vertraulichkeit die verbindlichen Ausnahmen bilden, während die zentralen Bedingungen, zufriedenstellende Due Diligence, abgeschlossene Rechtsdokumentation und jede behördliche Freigabe, den Abschluss davon abhängig machen. Zusicherungen und Gewährleistungen werden im Sheet zusammengefasst und später im endgültigen Stock Purchase Agreement ausgeführt. Talonic liest das Term Sheet und gibt die Parteien, Transaktionsart und -wert, den Finanzierungsplan, die zentralen Bedingungen und die CUAD-artigen Klauseln, Vertraulichkeit, Haftungsobergrenze, Übertragung des IP-Eigentums und Kontrollwechsel, als Felder zurück, wobei die Tranchen und die Bedingungen als Tabellen erhalten bleiben. Ein Series-A-Term-Sheet vom 2026-06-10 zwischen Northstar Ventures und Lumen Systems Inc., das 5.000.000 USD über eine erste Tranche von 3.000.000 USD und eine Meilenstein-Tranche von 2.000.000 USD aufnimmt, mit einer 30-tägigen Exklusivitätsfrist und einem Ablauf am 2026-06-30, wird in ein Deal-System geladen, sodass Betrag, Zeitplan und Abschlussbedingungen als Felder statt als Aufzählungspunkte erscheinen. Talonic strukturiert die Bedingungen wie geschrieben und bewertet nicht, ob eine Bestimmung verbindlich ist.

Was aus Term Sheets extrahiert wird

So funktioniert die Extraktion für Term Sheets

Term Sheets entstehen aus Deal-Vorlagen wie den NVCA-Musterdokumenten und aus Unterlagen von Rechtsberatern, wobei die wirtschaftlichen und kontrollbezogenen Bedingungen als Aufzählungspunkte vorliegen, deren Reihenfolge von Dokument zu Dokument wechselt. Talonic klassifiziert das Dokument und ordnet es dem Vertragsschema im Field Registry zu, dessen Klauselsatz der CUAD-Taxonomie folgt, sodass Transaktionswert, Zahlungsplan, Exklusivitätszeitraum und Zusicherungen jeweils einem eigenen Feld zugeordnet werden. Der Transaktionswert wird als Zahl in seiner Währung typisiert und mit dem Zahlungsplan abgeglichen, sodass eine Runde über 5.000.000 USD, die in zwei Tranchen ausgezahlt wird, auf Übereinstimmung geprüft statt einfach übernommen wird. Wesentliche Bedingungen kommen als Tabelle zurück, Zusicherungen und Gewährleistungen werden als Einzelposten erfasst, jeweils mit der Partei, die sie abgibt, und Wirksamkeits- sowie Ablaufdatum werden nach ISO 8601 geparst, damit das Angebotsfenster klar erkennbar ist. Konfidenzwerte und Quellregion-Verweise begleiten jeden Wert gemäß DIN SPEC 91491, sodass ein Gründer oder Investor einen Tranchenbetrag oder eine Closing-Bedingung gegen das unterschriebene Dokument prüfen kann. Talonic gibt die Bedingungen wie geschrieben zurück und entscheidet nicht, ob eine Klausel bindend oder durchsetzbar ist.

Beispielextraktion

Ein Term Sheet für eine Series-A-Wagniskapitalfinanzierung

{
  "document_number": "TS-2026-0610",
  "document_date": "2026-06-10",
  "effective_date": "2026-06-10",
  "expiration_date": "2026-06-30",
  "party_a.name": "Northstar Ventures",
  "party_b.name": "Lumen Systems Inc.",
  "transaction_type": "series_a_equity_financing",
  "transaction_value": 5000000,
  "transaction_currency": "USD",
  "payment_terms": "Two tranches: 60% at first close, 40% on milestone acceptance",
  "exclusivity_period": "30 days",
  "confidentiality_clause": true,
  "cap_on_liability": "Aggregate investor liability capped at the amount invested",
  "representations_warranties": "Company reps on capitalization, title, and litigation, to be expanded in the definitive stock purchase agreement",
  "ip_ownership_assignment": "All founder intellectual property assigned to the Company before closing",
  "governing_law": "State of Delaware",
  "payment_schedule": [
    {
      "installment_number": 1,
      "due_date": "2026-07-15",
      "amount": 3000000,
      "percentage": 60,
      "description": "First close"
    },
    {
      "installment_number": 2,
      "due_date": "2026-10-15",
      "amount": 2000000,
      "percentage": 40,
      "description": "Milestone tranche on product release"
    }
  ],
  "key_conditions": [
    "Satisfactory due diligence",
    "Completed legal documentation",
    "Regulatory clearance"
  ],
  "termination_conditions": [
    "Failure to close by the long-stop date",
    "Material adverse change in the Company"
  ]
}

Häufig gestellte Fragen